盐津铺子能追上休闲食品第一梯队吗？

盐津铺子能追上休闲食品第一梯队吗？曾经被称作休闲食品行业内黑马的盐津铺子，近期遭遇了业绩大幅下滑，股价连续下跌等困境。据盐津铺子近期发布的业绩预告显示，今年上半年其净利润预计比上年同期下降57.68%65.38%。业绩预告发布后，盐津铺子股价连续10个交易日下跌，董事长张学武随后在投资者交流会中紧急出面进行解释，称上半年业绩下滑系研发投入增加及原料成本上升所致，盐津铺子已开启转型，未来将聚焦于有发展趋势的产品。盐津铺子近年来一直顺风顺水，被业界看作是一匹黑马。但现在业内人士也不免质疑，盐津铺子是否仍有持续增长的能力？作为一家体量相对较小的企业，抗风险能力也相对差，从渠道方面看，盐津铺子重点在线下，切入线上以及社区团购的时机较晚，品牌力、产品线等方面也很难支撑其进入第一梯队。业绩大幅下滑根据盐津铺子近期发布的业绩预告显示，今年上半年，盐津铺子预计实现净利润4500万元5500万元，同比下降57.68%65.38%。对比今年的一季报，可测算出盐津铺子在第二季度出现了亏损。对于业绩下滑，盐津铺子表示，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多，但销售收入增长及渠道业绩未达预期。此外，今年3月以来，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等部分原材料价格上涨幅度较大，增加了原材料采购成本，导致生产成本上升。此外，盐津铺子还加大了研发费用投入，今年上半年，公司整体研发费用为3169.15万元，同比增长184.20%。业绩预告发布后，盐津铺子的股价连续4天跌停，市值蒸发了42.4亿元。在7月19日召开的投资者交流会上，盐津铺子董事长张学武对业绩下滑再度进行了解释。公司的转型其实是在去年的下半年，准确来说，是在去年11月12月就开始了。当时预料到了商超单店的销售可能会下降，也预料到了系列单店增速的下滑。张学武称，盐津铺子在研发上主要聚焦于未来有发展趋势的产品，为此付出了不小的前期投入，包括市场建设、设备投入、研发投入，新品研发拖累了当期利润。另外，原料的涨价，导致盐津铺子的成本大概增加1000多万元。资深消费品行业投资人吴晓鹏对新京报记者表示，盐津铺子利润大跌，尤其是二季度净利润由盈转亏，一方面是由于去年红利期基数较高；另一方面，是因为盐津铺子仍在艰难的转型中，这也是最主要的原因。面临转型阵痛从上述情况不难看出，作为一家已成立十余年的零食企业，盐津铺子正面临着转型期的阵痛。张学武在投资者交流会上说，盐津铺子多年来一直是以商超模式取胜，从公司成立开始，到上完市以后的前三年，都是聚焦在商超渠道发展，采取散装、中岛布局，聚焦一咸一甜两个品类，2020年遭遇疫情，我们坚定了公司要往散装、要往商超以外发展。事实上，盐津铺子如今遭遇的阵痛和其在渠道方面存在短板有很大关系。多年来，盐津铺子的销售重心均是线下的商超渠道，虽然有意在电商方面发展，但未见成效。根据盐津铺子2020年财报显示，销售渠道方面，2020年，盐津铺子直营商超渠道营业收入6.3亿元，占营业收入的比例为32.18%。电商渠道营业收入1.09亿元，占营业收入的比例仅为5.58%。而与盐津铺子抱守线下渠道不同，三只松鼠、良品铺子等企业近年来则在持续推进全渠道运营。以同样从线下起家，成立时间相差不远的良品铺子为例，通过近年来发展，已一跃成为休闲食品行业第一梯队的品牌。2020年，良品铺子营业收入达78.94亿元，同比增长2.32%，其中，线上渠道实现营收40.01亿元，同比增长8.35%，线上线下销售已经趋近于平衡。对社区团购的轻视也是盐津铺子面临阵痛的原因之一。社区团购诞生于2016年，2018年开始爆发式增长，2019年资本降温，并出现社区团购企业倒闭关停潮，2020年疫情的出现让社区团购起死回生获得新机，行业涌入大量资本，将社区团购热度推上新高度。社区团购快速崛起的背景下，渠道变革成为盐津铺子不得不面对的问题。在今年4月，盐津铺子发布的一份投资者关系活动记录表显示，公司将加速双岛门店布局，升级店铺运营，提升门店单点卖力。未来将把线下散装称量业务横向做大体量，定量装纵向打通社区团购、线上等全渠道。7月19日，张学武在投资者交流会中表示，2020年盐津铺子引进了雀巢方面的人才到公司作为副总，把整个供应链能力聚焦到核心品类。春节过后，盐津铺子的全渠道开始加强，包括流通渠道、定量装、电商渠道和社区团购。过去4个月，盐津铺子全国的渠道的建设逐步完成。业内人士称，休闲零食电商步入中速增长时期，龙头企业线上增速亮眼，线下布局推进。短期来看，休闲零食电商行业空间依旧存在潜力，随着品类调整等动作，预期净利率可有提升。吴晓鹏也认为，在发力线上以及社区团购这一方面，盐津铺子确实慢了一拍。这和盐津铺子的组织能力关系密切，并不是想做就能做的。

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