农业养殖--股东有舍有得 大北公布农员工持股计划

日前，大北农(002385)推出大范围赠与式员工持股计划，体现了公司长时间发展信心。虽然公司中报事迹稍有下滑，相干费用高增长吞噬了利润，但主营产品销售情况良好，光大证券(601788)、海通证券(600837)、平安证券等券商认为公司费用增长将收窄，继续看好公司的长远发展空间，均给予其";买入"评级。

控股股东有舍有得大手笔持股计划获肯定

29日，大北农公布了员工持股计划(草案)。本次计划与其他公司有所不同：1是该计划由公司控股股东邵根伙博士无偿赠与，这1作法在A股市场是第1家;2是该计划不单单面对公司的董监高，覆盖范围之广，在A股市场也实属首家。

草案显示，该计划向大北农员工无偿赠与9848万股公司股票，以目前市值来看，这占公司总股本的6%的股分价值13.79亿元。员工持股计划对象为全部员工中符合草案规定条件、经董事会肯定的大北农员工，分3批实行，总人数约3000人，在5年内分配终了，首批参与员工人数约1000人。有业内人士指出，控股股东邵根伙如此舍得大手笔赠与，充分彰显管理层对公司的发展信心，邵根伙将本身持股无偿分配给员工，得到的将是没法用金钱来衡量的员工强大的凝聚力。平安证券指出，大北农人员近两年翻倍增长，该计划的实行有益于吸引并留住人材，激起员工创业豪情和工作潜能，将为公司延续整合猪饲料、种子、种猪、兽药、疫苗等业务板块奠定坚实基础，有益于全力推动大北农在新时期战略转型目标的实现。

费用增长挤占利润主营不改增长趋势

2014年中报显示，报告期内，大北农实现营收82.25亿元，同比增长26.56%，实现净利润2.85亿元，同比降落11.01%，实现每股收益0哪些癫痫能自愈.17元(从14年第2季度单季的情况看，收入同比增长17.4%，利润增速1.90%，较1季度明显好转)。公司同时发布事迹预告，预计2014年1~9月净利润变动幅度为⑴0%~20%。

行业低迷，主营收入保持增长突显竞争实力。从中报情况来看，猪价的极端低迷确切对大北农的经营情况造成了负面影响，经销商压力较大。但公司依然积极推动企业转型升级获得较好成效，大北农上半年饲料销售收入为75.99亿元，同比增长26.43%，饲料收入占主营业务收入比为93.61%。其中猪饲料销售收入为67.92亿元，同比增长25.54%，反刍饲料销售收入为4亿元，同比增长57.10%，水产饲料销售收入为2.23亿元，同比增长26.01%，禽用饲料销售收入为1.48亿元，同比增长1.68%。种子业务保持安稳，同比增长1.12%;动保收入保持快速增长，但是占比仅仅1.89个百分点，影响不大。

综合来看，1方面，在猪价低迷的背景下，大北农整体饲料、特别是猪饲料销量同比仍能获得大约25%的增长实属不容易(行业平均数据是同比下滑的);另外一方面，销量的增速依然要依托较高的费用支出，公司目前的3项费用率高达17.79%(较去年同期14.91%的费用率又有所提高)，但这是公司抢占市场、促使财富共同体利益更加完备所必须付出的本钱，未来费用率缓慢降落是大几率事件。

强化核心竞争力为未来奠基石

大北农优化人员结构，奠定销售事迹增长基石。公司最近几年逆势扩大致使销售人员数量大幅提升，14年上半年招聘步伐在2季度略微有所放缓，截止2014年6月30日，公司总人数为27171人，比年初增加1316人。主要缘于公司在人材队伍建设方面，逐步致力于打造1个扁平化的组织体系，重点建设精英型小团队，公司规定省级单位负责人要直管15～20个分公司级业务单元，目前已初步建立了事业部、分公司、突击队的3层结构，删减中间环节，进1步优化了人员结构，提高了组织效力，缩减了人员开支。

公司2013年末员工人数到达25855人，其中推行服务人员超过了1.6万人(占比超过60%)，还具有400多位创业型总经理团队，是行业内具有专业推行服务人员最多的企业之1。庞大的销售队伍自然使得人力本钱和相干费用大幅飙升。1方面，公司销售人员数量多，销售人员的人均销量相对较低;但另外一方面，从利润角度看，由于大北农产品(000061)结构中高端料的占比要明显高于其他企业，因此公司销售人员的人均实现利润水平其实不低。

值得1提的是，大北农不单单是饲料公司，还具有互联网概念，是服务于农业、致力于改良农业经营效力的高科技公司,在当前互联网时期，各行业公司均面临着经营转型与变革,在农业领域中，大北农无疑是产业利用互联网的领头羊，上半年，公司大力发展互联网与智慧型服务网络建设,";农智网",";农智网店",";农智通",";服务体验中心",";农信网",";农富宝"等多个产品陆续上线。为公司的养猪户、经销商等合作火伴提供了集猪场管理、养猪资讯、网上订购产品、小额贷款、网络结算等农村互联网解决方案。2014年上半年通过网络定货、结算、并完成交易的金额为70.5亿元。通过网络实现业务整合，产业链上下游的合作更抓紧密，客户的粘性进1步增强。

海通证券指出，大北农虽然面临1定程度的短时间窘境白斑病不能吃的，但其中长时间发展目标和思路未变：1方面对饲料企业而言，只有范围庞大的";大象"型企业，才能舞蹈;另外一方面白色糠疹会转变成白癜风吗，2014年公司和经销商、中大猪场的绑定更加密切，财富共同体的利益关系更加完备，扎实的市场和客户积累，1定会使得公司在周期向上之时展现出强大的动力。