水电拟涨价上市公司能否多收三五斗-【资讯】

在电价将上涨的同时，同为公用产品的自来水，也有可能上调价格。对于它们调整的时机选择，有人认为是因为即将于本周三公布的10月CPI数据可能转正，从今以后会在相当长的一个时期里，物价指数都会处于正值状态，而且不排除逐渐上升的可能。

尽管今年前三季度CPI(居民消费价格指数)仍处于负值状态,但即将上涨的电力和自来水价格仍牵动着不少人的“神经”,其中,投资者最为关心的是, 这些关系到千家万户的公用产品涨价后，相关上市公司能否“多收三五斗”?其股票价格会否因此往上“冒一节”?

公用产品涨价势在必行

对于中西部地区的电力企业来说，明年业绩可能会“多收三五斗”。因为新一轮电价调整框架方案已经确定，国家发改委价格司目前正在与各省区的物价部门进行方案细则的讨论，最终的调整方案有望在11月中旬公布，终端电价的上调幅度预计将在每千瓦时2——2.5分之间。

“电价调整可能有其如下背景。”有业内人士分析说，首先是改变水电与火电两者之间的比价关系不合理的现状。目前我国火电平均上网价为0.37元/千瓦时，而水电只有0.27元/千瓦时，两者之间的比价关系不合理，水、火电属于相同的产品，应该同质同价。

“过去，有不少人以为，火电烧的是煤炭，成本较高，而水电用的是大自然的水力资源，成本低。其实，这是认识方面的一个误区。”该人士称，水电建设中的移民补偿成本高，特别是近年来成本增加较多，需要通过上调电价来解决，提高相对偏低的水电价格，并且优先解决矛盾突出地区的问题。“但马上做到全面的水电、火电同价还是很困难的。”

这位业内人士说，此举也是为了实施发展可再生能源战略。水电作为优质清洁的可再生能源，将在国家能源安全战略中占据更加重要的地位。目前，我国水能资源开发程度仅为31%，而发达国家水电的平均开发程度已在60%以上，其中美国水电资源已开发约82%，日本约84%，加拿大约65%，德国约73%，法国挪威、瑞士均在80%以上。我国水利发电还具有很大的发展潜力。截至2008年底，全国水电装机容量达到1.72亿千瓦，居世界第一，年发电量达到5633亿千瓦时，占全国电力装机容量和年发电量的21.6％和16.4％。根据国家可再生能源中长期发展规划，2020年全国水电装机容量将达到3亿千瓦，平均每年新增1200万千瓦，全国农村水电装机容量将超过7500万千瓦，水电面临着良好的发展前景。

“当然也是出于节能减排的需要。”由于火电价格长期以来高于水电价格，导致煤炭消耗量的大增，以今年9月份为例，火力发电量与去年同期持平，而去年同期为增长8.2%；而水电增长9.4%，同比减缓7.6个百分点。

对于因为目前全社会用电量上升而调价的说法，这位人士表示不赞同。他说，今年前三季度，全国发电量26511亿千瓦时，同比虽然增长1.9%，但增速同比却减缓了8个百分点。

另有业内人士称，在电价将上涨的同时，同为公用产品的自来水，也有可能上调价格。对于它们调整的时机选择，有人认为是因为即将于本周三公布的10月CPI数据可能转正，从今以后会在相当长的一个时期里，物价指数都会处于正值状态，而且不排除逐渐上升的可能。而为了争取此次调价顺利“过关”，因此，在这个节骨眼上出台调价方案的可能性很大。

相关公司称未接到通知

明星电力(600101)(600101)董事会秘书蒋青说：“我们也听说了这个消息，但消息归消息，文件归文件，现在我们还没有接到文件；再说，具体到企业调不调价，还要根据当地政府物价部门的安排，曾经就有过这样的事例，国家调了电价，但省上有省上的考虑，并没有相应调整。”

据三季报显示，2009年前三季度，明星电力累计实现营业收入5.06亿元，同比增长23.32%；实现归属于母公司净利润9109.61万元，同比增长9.14%，对应每股收益0.28元。该公司的发电量全部来自于水力发电，如果此次终端电价上调后，预计每年增加营业收入2000多万元，增加净利润3、400多万元，每股收益增加0.01元以上。

乐山电力(600644)(600644)董事会秘书办公室一位工作人员在回答记者提问时说，公司现在还不知道有这样的消息，更没有收到调价通知，所以无法预测对业绩的影响。

从该公司发布的2009年三季度业绩快报看，前三季度实现营业收入68035万元，同比增长7.89%；归属于母公司净利润5481万元，同比下滑22.50%；每股收益0.17元。该公司目前水电占整个发电量的比例大约在80%以上，公司机组主要为径流水电机组，蓄水能力较弱，容易受到来水情况影响。如果此次终端电价上调后，预计每年增加营业收入2500多万元。

岷江水电(600131)（600131）董事会秘书办公室有关人士说，目前还没有收到这方面的通知，因此很难对公司未来业绩的影响作出预测和判断。再说，此次调整的也是终端价格，至于出厂价格是否调整？还是一个未知数。

公司这几年陆续有新电站投产，包括杨家湾电站、九加一电站、以及重点开发的小金川流域。其中，杨家湾、九加一、小金川流域前期开发有部分机组将在2010年投产，公司参与开发容量将达到33.3万千瓦，权益装机规模达到8.64 万千瓦，由于这几个电站所在地区的利用小时数通常在6000小时以上，因此未来将成为公司重要的发电项目。

由于受“5·12”地震的影响，该公司的发电、输电线路资产受损影响，发供电以及公司客户受灾后用电需求量减少。经过一年多的抢修，除草坡电厂在2009 年不能完全恢复发电外，公司的主要受损发电站都已经相继恢复到震前的水平，整体恢复期短于预计时间，公司已经度过了最艰难时期，发电量的回升已呈必然态势，预计2009 年公司将扭亏并且业绩将有较大幅度提高。

关于自来水涨价一事，城投控股(600649)(600649)方面称，他们没有听说最近自来水价格要上涨的消息，再说，目前自来水业务收入只占整个公司业务收入的三分之一。当然，公司的环保处理和排管工程业务也与自来水业务有关。

哪些“公用股”有戏

安信证券水电气行业分析师张龙认为，目前我国水电平均上网电价为0.27元/千瓦时，火电则为0.37元/千瓦时，燃煤电厂标杆上网电价将进行调整，东部电厂将下调，西部电厂将上调。水电价格具有较大的提升空间，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。

张龙解释说，销价上调后，自发电比例较大的西南几个小电网上市公司有望受益较大，但由于计算方法复杂，西南区域小电网能否最终获益尚有待观察。沿海火电厂上网电价有望下调0.5-1.2分/千瓦时，对于上网电价调整的投资机会，他认为，即使东部下调2分/度，东部火电上市公司2010年动态市盈率也只有14-16倍，而西部火电即使上调，市盈率也不低。因此，不应对调价过分敏感　。他建议关注，业绩增长确定的水电龙头公司长江电力(600900)，水火搭配、资产注入预期强的国电电力(600795)，以及受益于用电大户扩产影响的集发电、供电为一体的电网公司，文山电力(600995)，以及在销售电价上调将带来电网类公司的交易性投资机会，主要是中西部以及东北地区可能受益的发电企业漳泽电力(000767)、通宝能源(600780)、吉电股份(000875)、金山股份(600396)、国投电力(600886)、国电电力、桂冠电力(600236)等个股。

伴随着《城市供水价格管理办法》的出台，可以预期城市供水企业的盈利能力将得到大幅提高，从长期来看，成本控制能力与外延扩张能力将成为保证水务企业业绩稳定增长的两大重要能力。在相同出水水质的情况下，成本控制能力越好，毛利率越高。成本控制能力越强的企业，在跨区域发展中也具有竞标优势。外延扩张能力包括企业当地区域的发展空间，扩张时的资金支持，资产注入的可能等。建议关注蓝星清洗(000598)、原水股份、武汉控股(600168)、南海发展(600323)、洪城水业(600461)、钱江水利(600283)。

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